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民生海外宏观周报:美债结束倒挂,美国经济基本面尚好

时间:2019-04-07    点击量:7

大类资产走势

    美欧股市普涨,亚太股市相对较弱。一季度A股领涨全球主要股指,美股涨幅创多年来最佳单季表现。 主要经济体国债收益率下跌。日本、中国、德国、美国、法国和意大利的10Y国债收益率分别下跌2.4bp、4.47bp、12bp、14bp、17bp和22.7bp。美国10年期国债与3月期国债收益率结束倒挂,期限利差由-0.22%回升至0.01%。 美元指数当周上涨0.66%,连续两周上涨。英镑、欧元、日元、人民币分别下跌1.34%、0.74%、0.84%和0.21%。今年一季度,日元、欧元贬值,美元、英镑、人民币升值。 原油价格继续上涨,黄金价格下跌。今年一季度,WTI原油价格大涨32.44%,布伦特原油大涨27.12%,创十年来最大季度涨幅。黄金价格累计上涨1.34%。

    主要宏观数据

    虽然美国经济增速放缓,但自2018Q2开始持续位于潜在GDP水平之上,美国经济增速下行主要源自生产率增速放缓,经济基本面尚好。 日本2019年2月失业率为2.30%,较1月回落0.2个百分点。2月份工业产出指数102.5,环比上涨1.38%,结束了连续3个月的下降。经济初步企稳。 虽然德国失业率下降,但欧元区消费者信心指数与预期相符,经济继续放缓。

    全球货币政策

    美联储多位发言人表示美国经济状况良好,美联储2019年或将保持观望。 日本央行为退出宽松政策影响做准备。 3月29日德国央行以-0.05%的收益率发行了24.33亿欧元的债券,为2016年以来首次发行负收益率国债。

    主要事件

    中美贸易谈判取得新进展;脱欧协议第三次被否,英国硬脱欧风险加大;土耳其股债汇三杀。

    风险提示

    全球经济增速下行超预期,英国硬脱欧等。